马耳他瓦莱塔 - 2026 年 6 月 12 日 - 马耳他金融服务管理局 (MFSA) 已就去中心化金融 (DeFi) 展开公众咨询，这标志着在澄清新兴 DeFi 模式如何适应欧洲加密资产市场 (MiCA) 监管方面迈出了重要一步。
题为《去中心化金融讨论文件》（参考号 03-2026）的讨论文件邀请利益相关者在 2026 年 7 月 10 日之前提供反馈。重要的是，该文件不是最终的监管框架，而是一项协商工作，旨在了解 DeFi 协议（尤其是由去中心化自治组织 (DAO) 管理的协议）如何在现有和发展中的欧洲框架下进行定义、监督或适应法律。
MFSA 的咨询重点是挑战传统金融监管的几个复杂领域，包括：
- 去中心化治理模式
- 基于软件的组织结构
- 帐户抽象
- 独立的单元公司
- “守护代理”在协议级风险管理中的潜在作用
解决的一个核心问题是问责制：在协议通过智能合约运行且决策由代币持有社区做出的 DeFi 生态系统中，在失败或不当行为期间确定责任方在法律上变得模糊不清。该论文并未提出明确的答案，而是正式将这些问题带入监管讨论中。
马耳他的倡议影响深远。马耳他长期以来将自己定位为欧洲具有前瞻性的加密货币管辖区，其监管探索受到整个大陆的行业参与者和政策制定者的密切关注。随着 MiCA 现在为集中式加密实体提供了清晰度，真正去中心化系统的处理仍然是一个关键差距——MFSA 旨在积极探索这一差距。
正在审查的一个新概念是“监护代理”——旨在将合规性和风险控制直接嵌入到 DeFi 协议中的自动化或半自动化机制。这种方法可以增强市场诚信度，而无需将去中心化系统强行引入传统的企业模式。
MFSA 强调，本次磋商并非强制执行行动，也不是立即提出许可要求的前奏。相反，它体现了一种协作基调，在制定未来政策之前寻求开发商、投资者、法律专家和其他利益相关者的意见。
对于 DeFi 构建者来说，本文强调了可能受到关注的监管优先事项：治理透明度、用户保护、运营弹性和明确的责任界限。对于投资者来说，这标志着从关于 DeFi 在金融中的地位的理论争论转向关于人机混合环境中监管的实际讨论。
随着欧洲监管机构越来越多地承认 DeFi 是金融格局的一部分（而不是外部），MFSA 的咨询可能有助于确定去中心化系统如何与为中心化机构制定的规则共存。
本报告基于 MFSA 关于去中心化金融的讨论文件。由 News Desk 撰写，Samuel Rae 编辑。