MicroStrategy 的 STRC 优先股周四创下历史新低，收于 88.59 美元，远低于 100 美元的票面价值，这表明该公司用于购买比特币 BTC 的关键融资机制面临压力。该股盘中短暂跌至 82.50 美元的盘中低点，过去一个月跌幅超过 10%。
此次下跌恰逢比特币市场整体疲软，以及美联储的前景更加鹰派，目前 18 名 FOMC 参与者中有 9 人预测 2026 年至少会加息一次。
STRC 的交易结构接近其票面价值 100 美元，目前提供 11.5% 的年度股息率——该水平已连续第四个月保持不变。优先股是一个重要的融资渠道：当交易价格接近或高于票面价值时，MicroStrategy 会发行新的 STRC 股票并用所得资金购买比特币。然而，由于该股目前的交易价格比面值低约 11 美元，这种机制的效率明显降低，每股发行的现金也减少了。
这种压力重新引发了人们的猜测，即 MicroStrategy 可能会出售其持有的部分比特币（目前总计约 846,842 比特币）来履行股息义务。分析师指出，该公司通过普通股 (MSTR) 筹集资金的空间有限，因为其资产净值溢价已压缩至 1 倍，限制了股权进一步稀释。
评论员 Bull Theory 在 X 上警告称，如果不提高股息率以恢复与面值挂钩，MicroStrategy 可能会面临越来越大的清算比特币的压力。 “当Strategy上次只出售价值200万美元的比特币时，价格下跌了20%。如果Strategy被迫成为一个持续的卖家，对比特币的影响将是巨大的，”他们写道。
首席执行官 Phong Le 此前曾承认，如果市场条件允许，出售比特币可能比发行股票更可取。
市场反应仍然存在分歧。比特币怀疑论者 Peter Schiff 将脱钩称为结构性缺陷，而 The Smarter Web Company 比特币策略主管 Jesse Myers 将此次下滑归因于杠杆驱动的清算级联，而不是根本性恶化。 Myers 预计 MicroStrategy 将在 6 月 30 日提高股息率（可能达到 11.75% 或 12%），并相信机会主义投资者将介入，将股价下跌视为买入机会。
6 月 30 日也标志着 STRC 转向每月两次股息支付。市场如何应对这一变化以及任何潜在的利率调整可能会决定 MicroStrategy 为其比特币收购策略提供资金的下一步行动。