$2.13B 期权到期后，比特币将如何反应？

比特币和以太坊于 6 月 19 日面临价值 21.3 亿美元的期权到期，因为这两种资产的交易价格均低于其最大痛苦水平。 

本次到期涵盖 31,000 份 BTC 期权，看跌期权与看涨期权比率为 0.78，名义价值为 19 亿美元。

以太坊还有 138,000 个期权到期，看跌期权与看涨期权比率为 1.03，名义价值为 2.3 亿美元。 ETH 的最大痛苦水平为 1,725 美元，而 BTC 的最大痛苦水平为 65,000 美元。

比特币交易价格接近 62,500 美元，低于许多期权到期时对买家价值最低的水平。以太坊交易价格接近 1,690 美元，也低于其最大痛苦区域。

June 19 Options Data

31,000 BTC options expired, with a put-call ratio of 0.78, a maximum pain point of $65,000, and a notional value of $1.9 billion.
138,000 ETH options expired, with a put-call ratio of 1.03, a maximum pain point of $1,725, and a notional value of $230… pic.twitter.com/UmZVq1RUaC

— Greeks.live (@GreeksLive) June 19, 2026

比特币势头在关键支撑位附近减弱

比特币本周早些时候短暂反弹至 67,000 美元，但走势失去了动力。卖家在到期前将该资产压低至 63,000 美元以下，并密切关注 60,000 美元至 63,000 美元的区间。

正如 crypto.news 之前报道的，上周的期权到期也使 60,000 美元至 62,000 美元的比特币区域成为焦点。 GreeksLive 曾表示，下行风险主要集中在该地区。

本周同样的水平仍然很重要。 GreeksLive 表示，60,000 美元的罢工是“关键门槛”。该公司补充说，低于该水平的“持续突破”可能会将经销商的对冲变成支持更快走低的力量。

The current GEX distribution is consistent with a market structure in which:
The $60,000 strike functions as a critical threshold. A sustained breach below this level would shift dealer hedging flows from stabilizing to directionally reinforcing, increasing the probability of an… pic.twitter.com/pyj3c81S3j

— Greeks.live (@GreeksLive) June 16, 2026

ETF 流量和策略担忧打压情绪

市场还难以吸收机构抛售的压力。 Strategy（前身为 MicroStrategy）在本月早些时候的小额比特币销售动摇了一些交易者的信心后引起了人们的关注。

Crypto.news 早些时候报道分析师反驳了“策略本身导致比特币下跌”的说法。 ETF 资金外流和鲸鱼抛售被视为下跌背后的更大推动力。

尽管如此，战略辩论给已经面临流动性疲软和价格下跌的市场带来了更大的压力。随着比特币交易更接近下行打击而不是上行看涨水平，交易者变得更加谨慎。

在最近的回调期间，ETF 需求也有所降温。这很重要，因为现货比特币 ETF 自推出以来一直是机构需求的主要来源之一。

交易者关注季度结算

本周的到期日比上周小，但下周将进行季度结算。大约 15% 的期权头寸即将到期，这使得 6 月 26 日成为衍生品交易者的关键日期。

未平仓合约在 80,000 美元的行使价附近仍然很大，而看跌敞口仍然在 60,000 美元附近。这种分歧表明市场陷入了长期上行押注和短期下行保护之间。

Laevitas 表示，“一周的平静”削弱了比特币波动的前端。这表明，即使季度到期日临近，交易员也没有消化近期的大幅波动。

1/ Midweek Crypto Derivatives Report
2026-06-18

A week of grinding calm has gutted the front of the bitcoin:native vol surface. Seven-day ATM IV has fallen from roughly 46 to 36 while the back barely moved near 43; the curve that was inverted a week ago – a classic fear-front -… pic.twitter.com/IGSHaQFna1

— Laevitas (@laevitas1) June 18, 2026

偏度仍然为负，表明交易者仍然更加关注下行保护。如果比特币保持在 60,000 美元以上，波动性可能会得到控制。跌破该水平可能会带来更快的对冲流量和对较低支撑位的另一次考验。

对于以太坊来说，1,700 美元区域仍然是近期值得关注的区域。 ETH 交易价格低于 1,725 美元的最大痛苦水平，如果未能收复该区域，可能会继续对 1,650 美元至 1,600 美元的区间施加压力。

期权到期本身并没有改变更广泛的市场趋势。然而，这确实表明交易者仍保持谨慎态度，而在更大的季度结算之前，比特币和以太币的交易价格低于其痛点。