肯塔基州总检察长拉塞尔·科尔曼 (Russell Coleman) 对预测市场平台 Polymarket 和 Kalshi 提起诉讼，指控它们以基于赛事的金融合同为幌子经营未经许可的体育博彩业务。
法律诉讼的重点是平台提供的与体育相关的预测合同，例如对比赛结果、球员表现或锦标赛结果的投注，肯塔基州认为这些合同的功能与传统体育博彩相同，尽管被贴上了投机或信息市场的标签。
虽然 Polymarket 在区块链基础设施上运营并使用加密货币进行交易（使其成为加密货币监管讨论的焦点），但该诉讼反映了整个预测市场领域面临的更广泛的挑战。像 Kalshi 这样的平台不仅是加密货币原生的，也陷入了交火，因为州监管机构正在审查这些产品是否规避当地赌博法。
预测市场运营商辩称，他们的产品受到联邦商品监管，并受到商品期货交易委员会（CFTC）而非州博彩机构的监管。他们认为赛事合约服务于合法的风险转移或信息聚合目的，而不是纯粹的投注。
肯塔基州的立场挑战了这种区别，声称如果用户将产品体验为博彩（无论技术结构如何），则应该对其进行监管。这包括遵守国家许可、税收、年龄验证和合法体育博彩框架典型的消费者保障措施。
此案的结果可能为其他州如何处理类似平台树立先例。肯塔基州的胜利将授权全国范围内的州监管机构将与体育相关的预测合同归类为赌博。相反，这些平台的胜利将支持联邦优先权和统一 CFTC 监督的论点。
值得注意的是，即使是像 Coinbase 这样的辅助参与者，如果它们为融资或进入这些市场提供便利，也可能面临间接监管审查，这凸显了支付轨道和合作伙伴关系如何吸引公司采取执法行动。
随着法律战的展开，核心问题仍然存在：在监管分类方面，产品的设计能否超越用户的认知？目前，预测市场必须证明它们不仅仅是具有不同界面的数字体育博彩。
本报告基于肯塔基州总检察长办公室的官方声明。