以太坊在从 2,000 美元下跌后，过去几周一直在 1,400 美元至 1,800 美元区间盘整。尽管仍比 2025 年 12 月 3,400 美元上方的峰值低近 45%，但 ETH 在关键支撑位附近表现出了弹性，最近的价格走势表明，在大幅拒绝较低价格后，卖方已经精疲力尽。
虽然市场焦点仍然集中在以太坊无法收复主要阻力位上，但链上指标讲述了一个更为乐观的故事——引发了人们的疑问：当前阶段是否代表着积累，或者仅仅是另一次下跌之前的暂停。
以太坊保持在关键的多年支撑区域上方
以太坊目前交易价格接近 1,740 美元，此前该货币自周期高点 4,600 美元上方修正了 60% 以上。尽管价格长期下跌，但 ETH 仍继续守住 1,500-1,700 美元区域，该区域自 2022 年以来多次充当支撑和阻力区域。该区域与长期上升趋势线密切相关，该趋势线近四年来一直是以太坊最强劲的基础。
价格位于成交量概况上的高成交量节点内。从历史上看，随着交易者重新评估公允价值，这些区域吸引了大量的买卖活动。与此同时，每周 RSI 已降至近 33——2022 年熊市以来的最低读数。多年支撑测试和接近超卖的动能条件相结合表明下行压力可能会越来越大。
以太坊仍低于 3,100 美元至 3,300 美元左右的主要阻力位，这继续限制上行势头。然而，只要 1,500 美元至 1,700 美元的支撑区域保持不变，就可能强化吸筹的理由。果断跌破 1,500 美元将使该结构失效，并暴露出较低的成交量支撑位。
网络活动与价格行为背离
尽管以太坊较历史高点回调了 60% 以上，但活跃地址仍保持相对稳定。每日活跃地址继续保持平均在 30 万到 50 万之间，周期性峰值超过 100 万，这表明用户参与度并没有随着价格的变化而减弱。
这造成了显着的差异：主要下降趋势通常与网络使用量下降同时发生，但以太坊的基本面仍然强劲。数据表明，虽然市场情绪已经恶化，但对该网络的潜在需求仍然完好无损。
外汇储备继续走低
以太坊的外汇储备已从 2022 年的超过 2100 万 ETH 下降至约 1460 万 ETH，延续了交易所持有供应量的多年下降趋势。这种稳步下降表明，更多的 ETH 正在从交易所转移，从而减少了可立即出售的数量。
对于交易者来说，外汇余额缩减通常被视为建设性的供应方信号。结合有弹性的网络活动和强大的支撑防御，这一趋势表明，尽管市场出现更广泛的调整，但长期持有者仍在继续增持。
以太坊的基本面能否触发下一个复苏阶段？
以太坊最近的价格走势与其基本的链上健康状况明显背离。虽然 ETH 的交易价格比其周期高点低 60% 以上，并且仍处于主要阻力位，但活跃地址保持弹性，且外汇储备处于多年低点，这表明网络持续参与和积累。
现在的关键问题是价格最终是否会反映这些基本面。只要 ETH 守住 1,500 美元至 1,700 美元的支撑区域，稳定的使用量、流动性供应下降和每周超卖势头的结合表明，当前的盘整可能正在为更广泛的复苏奠定基础，而不是长期恶化的信号。