在监管机构批准预测市场平台 Kalshi 的比特币永续期货后，全球最大的衍生品交易所芝商所 (CME Group) 宣布计划起诉商品期货交易委员会 (CFTC)。虽然芝商所将此诉讼视为投资者保护问题，但行业观察人士认为，这也反映出美国加密衍生品领域对新兴竞争的抵制。
在最近的一次采访中，CME 首席执行官 Terry Duffy 表示，该公司打算挑战 CFTC 将 Kalshi 的比特币永续期货归类为传统期货合约的做法。达菲认为，这些工具更类似于互换，根据《多德弗兰克法案》受到更严格的监督。 “它不符合期货合约的法律定义，”他断言。
Duffy 还批评 CFTC 的误导性沟通，并援引该机构最近关于 24/7 交易的公告。他声称，尽管商品期货交易委员会尚未正式采用，但该举措就像是官方规则一样。 “我总是准备好打一场漂亮的仗。我从不回避任何一场，”达菲补充道。
永续期货是一种不会过期并允许交易者无限期持有头寸的合约，被美国以外的加密货币交易者广泛使用。 2024 年 5 月之前，美国散户投资者获得这些工具的受监管版本的机会有限。 CFTC 对 Kalshi 产品的批准标志着一个转折点，Coinbase 也迅速跟进，宣布了自己推出类似产品的计划。
芝商所认为，在没有足够保障措施的情况下向美国市场推出永续期货可能会危及散户投资者。达菲警告说，高杠杆率（有时在离岸平台上高达 50 倍）和自动清算机制可能会在市场波动期间导致灾难性损失。他还对许多零售交易者缺乏对资金利率和杠杆头寸机制的充分了解表示担忧。
“这是一场即将发生的灾难，”达菲说。
如果提起诉讼，这起诉讼可能会成为 2026 年最重大的加密货币监管之战之一。除了法律和政策影响之外，该案还凸显了在快速扩张的美国加密货币衍生品市场中争夺主导地位的更广泛的斗争。由于 CME 目前在受监管期货领域占据主导地位，Kalshi 和 Coinbase 等新参与者的进入可能会重塑竞争格局。
因此，许多分析师认为这场纠纷不仅是监管分歧，而且是一场关于谁将控制美国下一代加密货币衍生品的关键竞争。