作者：Paul Veradittakit，Pantera Capital管理合伙人；编译：Shaw，金色财经
SpaceX于2025年6月12日以股票代码SPCX登陆纳斯达克，发行价每股135美元，募资750亿美元，估值约1.75万亿美元，创下全球史上最大IPO纪录。上市首日收盘价达161美元，单日涨幅近19%。
然而，被市场广泛忽略的关键事件是：在纳斯达克上市当日，Backpack已在Solana公链上完成SPCX股票的代币化，支持链上交易与赎回对应底层股票。这标志着传统太空实体资产首次与区块链基础设施实现原生融合。
Pantera Capital管理合伙人Paul Veradittakit指出，无论市场如何评估SpaceX估值，此次IPO已成为太空经济结构性转折点——实体太空资产正式进入主流机构投资视野。
星链只是起点，协同基础设施才是核心
目前，星链（Starlink）是SpaceX唯一盈利业务，其披露的1.6万亿美元潜在市场规模（TAM）仅涵盖固定宽带与移动通信，尚未计入轨道物流、无人飞行器集群、跨轨道机对机网络及卫星星座协同等二级经济生态。
这些系统高度依赖多方协同，而中心化机构无法独立构建所需的信任机制。Veradittakit强调：“太空领域不存在单一权威管控方，区块链由此成为不可或缺的底层基础设施。”
行业痛点：漫游结算与频谱管理亟需中立账本
SpaceX招股说明书将星链定位为全球移动运营商的“通用漫游合作方”，但现实挑战巨大：T-Mobile、Optus、KDDI等运营商各自拥有独立计费系统与身份协议，设备在地面基站与星链卫星间切换时，需完成会话计量、身份核验与收益分成。
当前依赖人工对账与双边协议，流程缓慢且不透明。研究显示，基于智能合约的漫游结算可将对账周期从数天缩短至近实时，并生成双方可验证的审计日志。
与此同时，频谱资源日益成为可定价资产。随着EchoStar、AT&T、AST SpaceMobile等企业密集部署低轨卫星，频段冲突与信号干扰频发。美国联邦通信委员会（FCC）已对频谱使用效率提出严苛考核要求。
区块链提供的许可式分布式账本可在嘈杂信道环境下协调多方频谱使用，IEEE 2024年论文已证实其可行性。监管机构无需依赖企业自报数据，运营商亦不必信任对手台账。
月球经济天然适配多主体共建架构
低轨轨道的协同难题正延伸至月球。NASA“月域网”（LunaNet）、欧空局“月光计划”（Moonlight）均强调多国多企互通性。直觉机器公司（LUNR）、欧空局“月球探路者”与中国“鹊桥二号”三大中继系统将于2026年前后实现互联。
然而，《月域网第五版规范》仅定义技术互通标准，刻意将费用结算与资源协调交由运营方自主处理。随着中继时长、导航数据、算力成为可计费商品，传统纸质合约难以承载高频交易，且地缘政治敏感性排除了单一结算主体的可能性。
“中立区块链账本是最优解，率先布局者将占据月球经济基础设施核心份额。”Veradittakit表示。
DePIN落地：Pantera投后项目构建太空信任底层
去中心化物理基础设施网络（DePIN）正成为解决偏远地区覆盖难题的关键。星链虽覆盖164国，但在撒哈拉以南非洲、太平洋岛屿等区域缺乏商业动力。
Pantera投资组合中的三个项目正在搭建完整信任体系：
GEODNET（$GEOD）：构建全球去中心化高精度定位网络，由用户运营基准站提供厘米级RTK GNSS服务及空间气象修正数据。其抗毁、不可篡改特性为卫星切换、无人机集群与月球通信提供刚需支撑。
OpenMind：2025年获Pantera领投2000万美元融资，其FABRIC协议为异构机器人提供去中心化协同操作系统，支持跨厂商设备身份核验与任务协同。项目已与Circle合作，实现机器人间USDC自动结算，标志“机器经济”时代开启。
World（原Worldcoin）：在Worldchain二层网络运行人类身份验证协议，在保护隐私前提下区分人类与AI行为。联合创始人山姆·奥特曼指出，在AI泛滥的太空自主系统中，可举证的人类授权至关重要。
三者分别解决定位、协同与身份问题，构成新兴太空经济的信任底层范式。
重点关注赛道
- 集群协同协议：如OpenMind的FABRIC，相当于自主设备领域的TCP/IP。
- 轨道资产代币化：卫星带宽、发射运力、轨道位置乃至太空采矿权均可链上交易，SpaceX股票代币化已验证需求。
- 设备身份与数据溯源：记录设备来源、指令与操作行为，解决责任界定问题。
- 自主结算底层通道：支持算力、电力、中继时长等小额自动支付，拓展DeFi至太空。
核心结论
区块链虽非SpaceX IPO宣传焦点，但为前沿太空技术默默搭建运营基础设施的团队，才是真正值得长期关注的对象。
最优架构并非全量数据上链，而是分层设计：高价值事件（如密钥轮换、频谱日志、通信记录）存于许可式账本，原始遥测数据链下存储，智能合约触发自动结算。OrbitChain 2025年研究证实，该方案可在轨道环境实现亚秒级交易确认。
正如互联网依赖SSL与DNS实现规模化，金融业依托分布式账本快速发展，太空产业也正迎来属于自己的信任基础设施拐点。