视频游戏零售商 GameStop 将其几乎所有的比特币都绑定在期权合约中，这些合约用潜在的价格收益来换取预付现金，在早期批次到期后，与加密货币交易所 Coinbase 续签了协议五月。
GameStop 在周四提交给美国证券交易委员会的季度文件中列出了这一安排，涵盖今年截至 5 月 2 日的三个月。
值得注意的是，根据文件，这些代币不再算作直接持有，现在需要偿还 3.696 亿美元，比其成本低约 5800 万美元，同时出售期权在此期间带来 580 万美元收入。
根据最先报告续约条款的 Protos 的说法，展期合约的执行价格从 105,000 美元到 110,000 美元降至 80,000 美元，使代币更接近 Coinbase 可以认领的水平。与早期罢工相关的期权于 5 月 29 日到期，一文不值，GameStop 根据相同条款重新质押了比特币。
备兑看涨期权是一种交易，您拥有某种东西，然后以固定价格向其他人出售购买该东西的权利，并为您的麻烦收取费用。固定价格是行使价，如果资产上涨超过它，买方可以接受它，因此卖方保留费用，但失去上涨空间。
GoQuant 创始人兼首席执行官 Denis Dariotis 告诉 Decrypt，“GameStop 正在使用备兑看涨合约从其比特币中产生收入，而无需出售基础货币。”
他表示，出售看涨期权会收取溢价，抵消价格疲软的影响，尽管这会放弃高于罢工的部分上涨空间，而且这些代币被质押给 Coinbase 作为抵押品，而不是直接持有。
达里奥蒂斯表示，这一安排还削弱了 GameStop 对代币的持有，因为股东“面临着 GameStop 可能无法对这些资产拥有同样直接控制权的风险”，他补充道，并指出 Coinbase 可能是风险相对较低的交易对手，但这笔交易仍然增加了持有人需要权衡的风险。
达里奥蒂斯表示，该策略在市场下跌的情况下仍然有效，因为溢价收入不断增加，同时如果比特币涨幅远远超过罢工，则限制收益。他补充道，股东“实际上正在接受交易对手风险并减少上行参与，以换取收入。”GameStop 的比特币储备
GameStop 去年 3 月开始建立比特币头寸，借入 15 亿美元来买入比特币。当一家公司将部分现金储备保留在比特币而不是美元或债券中，押注价格会上涨，从而有效地将其资产负债表转变为对加密货币的押注时，比特币金库就形成了。
3 月初，GameStop 在其年度报告首次披露这一承诺后，将其 4,710 个 BTC 中除其中一个之外的所有比特币都转移到了该策略中。当时，该交易赋予 Coinbase 重新使用、混合或出售这些代币的权利，而会计规则则要求 GameStop 将比特币从其账簿中删除，并记录偿还索赔。
但 GameStop 的比特币储备仅为本季度收益贡献了约 100 万美元，被列为数字资产收益，而该公司公布的净收入创历史新高，约为 3.9 亿美元。
值得注意的是，根据 GameStop 的文件，大部分利润来自其现金储备赚取的利息和 eBay 期权头寸的账面收益，其中零售业务所占份额较小。
到 5 月 2 日季度结束时，比特币的交易价格接近 80,000 美元，随着买方领取比特币的权利越来越接近，合约的价值也随之上涨。直到 5 月 29 日，比特币都保持在该水平以下，并且期权没有被执行，使得 GameStop 获得了溢价。
根据 CoinGecko 数据，周五上午比特币交易价格接近 63,900 美元，较今年高点下跌约 34%，比 GameStop 支付的平均价格低约 43,000 美元，因为现货比特币交易所交易基金截至 6 月份损失了 21 亿美元。
Decrypt 已联系 GameStop 征求意见，如果他们回复，我们将更新本文。