要点：比特币暴跌 8% 引发 15 亿美元的强制平仓，结束了两个月以来小盘股的紧密相关性。 21 亿美元的比特币 ETF 资金外流以及对美联储加息的担忧加剧推动了市场情绪的恶化。
比特币 (BTC) 在 48 小时内暴跌 9%，两个月来首次触及 67,000 美元的支撑位。此次调整在短短两天内就使加密货币总市值蒸发了 1760 亿美元，引发了过度杠杆多头头寸的 15 亿美元强制平仓。交易员仍然不确定加密货币表现不佳背后的驱动因素，特别是因为美国股市表现出显着的强势。
美国罗素 2000 小盘股指数（左）与比特币/美元。来源：TradingView
在经历了两个月的稳定运行后，比特币与美国小盘股之间的紧密相关性于 5 月 21 日正式打破。 5 月 12 日至 5 月 20 日期间，美国上市的现货比特币 ETF 净流出 21 亿美元，这可能加剧了市场情绪的恶化，尽管衍生品数据已经暗示机构缺乏兴趣。
比特币 2 个月期货基差。来源：Laevitas
相对于现货市场的年化 BTC 期货溢价已连续三个月保持在 4% 的中性门槛以下，证实了看涨杠杆需求疲软。
MicroStrategy 的比特币积累暂停和人工智能投资的实力
由 Michael Saylor 领导的 MicroStrategy (MSTR US) 在选择回购可转换债券并暂停其标志性的每周比特币购买后，也引发了不同的反应。
来源：X/bjunjo
X 用户“bjunjo”表示，MicroStrategy 进入了“债务持有人和股东的生存模式”，抛开了积累更多比特币的唯一使命。根据分析，该公司将尽一切努力履行其财务义务，正如最近的 BTC 销售所表明的那样。 Arca 首席投资官 Jeff Dorman 称此举“完全是资产负债表管理不善”。
来源：X/ScroogeCap
与此同时，X 分析师 ScroogeCap 指出，谷歌 (GOOG US) 决定筹集股本而非债务，这表明随着流动性枯竭，私募股权实际上已经死亡。分析强调，甲骨文 (ORCL US) 的债务股本比率仍然异常高，而 Meta (META US) 可能因“非理性支出”而被迫动用更多资本。据报道，Bianco Research 的 Jim Bianco 表示：“我们 150 年来从未见过市场如此集中于单一主题。”此外，摩根大通研究发现，41 只人工智能相关股票占标准普尔 500 指数市值的一半。
9 月份 FOMC 会议的利率目标概率。资料来源：芝商所
由于地缘政治紧张局势没有立即缓解的迹象，交易员变得越来越厌恶风险，这解释了加密货币市场更广泛的抛售。根据芝商所 FedWatch 工具的数据，美国政府债券目前定价的美联储在 9 月份加息的可能性为 23%，而一个月前这一可能性为 0%。最终，加密货币市场的调整反映出现货比特币 ETF 的大量资金流出、人工智能投资的资本极度集中，以及宏观经济环境表明货币政策收紧的时间比市场此前预期的更长。